创业板监控台

当前信号

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PB 当时分位（左侧绿色为买入区，右侧红色为卖出预警区）

0%10%80%100%

当前 PB—

买入线—

卖出条件—

上次交易—

指标一览

分位均为“当时可知”的历史分位：只和当天之前的历史比较。PB 是信号依据，其他指标作参考：回测显示它们单独使用时没有稳定规律。

创业板指与买卖信号

收盘60 日均线持仓期间（浅红底）

PB 当时分位

低于 10% 买入；高于 80% 且跌破 60 日均线卖出

策略净值 vs 买入持有

历次交易

买入日	买入点位	买入 PB	卖出日	卖出点位	卖出 PB	收益	期间最大浮亏

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规则说明与风险

买入：创业板指 PB 低于自身历史 10% 分位（只用当天之前的数据计算）。卖出：PB 高于历史 80% 分位，并且收盘跌破 60 日均线。信号在收盘后计算，下一交易日收盘通过创业板 ETF 执行；回测按单边 0.1% 扣费，空仓收益记为 0。

2012 年以来只完整交易过 3 次，样本很少，统计上不足以证明规则一定有效，应当把它看作“历史底部和顶部大致在哪里”的参考。每次买入后都曾先浮亏 20% 以上，实际操作可以分批建仓。本页仅为个人研究记录，不构成投资建议。

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月线：牛熊阶段

按月收盘价划分，涨跌超过 30% 才算新阶段。纵轴为对数坐标；浅红底为上涨阶段，上方数字是阶段编号。

创业板指月 K 线

红涨绿跌；悬停查看开高低收和估值

阶段明细

盈利变化 = 指数每股盈利（点位 ÷ PE-TTM）的变化；估值变化 = PE-TTM 的变化；两者相乘约等于指数涨跌

#	特征	类型	起	止	月数	起点	终点	涨跌	年化	PE 起	PE 止	盈利变化	估值变化

估值：在历史中的位置

虚线为全样本 10%、50%、90% 分位（事后视角，用于复盘）。

市盈率 PE-TTM

市净率 PB

涨的是盈利还是估值

把指数拆成“每股盈利 × 市盈率”，三条线以起点为 1。长期持有赚的是盈利增长，牛熊之间的差别主要来自估值。

指数、每股盈利与市盈率（起点 = 1，对数坐标）

股债性价比与相对估值

股权风险溢价（ERP）= 盈利收益率（1 ÷ PE）− 十年期国债收益率。国债收益率走低会抬高 ERP，不完全代表创业板本身变便宜。

盈利收益率 vs 十年期国债

PE 相对沪深 300（倍）

板块：越来越大，也越来越分化

整个创业板（全部 300、301 开头的公司）与创业板指（最大的 100 只）不同。年报口径只统计当年年底前已上市的公司。

上市公司家数

年报亏损公司占比

板块净利率

板块整体市盈率

指数成分的换代

不同高点时期，创业板指的主角完全不同，前十大权重的集中度也越来越高。行业为申万一级当前分类。

结论

方法与口径

估值方法参照机构常用的四种：历史分位法（PE-TTM、PB）、股权风险溢价（股债性价比）、收益拆分（每股盈利 × 市盈率）、相对估值（对比沪深 300）。指数行情与估值来自 Tushare，十年期国债收益率来自东方财富（akshare）。月度数据取每月最后一个交易日。指数每股盈利 = 点位 ÷ PE-TTM，随成分调整变化。板块统计覆盖全部 300、301 开头的公司，年报按最新更正版本。以上为基于公开数据的历史复盘，不构成投资建议。